美国通胀逐步降温。依据最新数据，10月份CPI同比下降0.5个百分点至3.2%，达到自去年7月以来最低值，弱于市场普遍预期的3.3%。主要原因在于能源和汽车销售价格走低。核心通胀同样下滑，其10月收窄至4%，主要受租金和二手车价格下滑的影响；服务成本也出现降低。尽管核心通胀面临下行压力，但考虑到经济依然稳健，预计年底仍将维持在3.5%以上。目前看来，美联储短期内降息可能性不大。详情参见《降息预期提前——美国2023年10月物价数据点评》。 PPI下行超出预期。10月PPI同比下滑0.8个百分点至1.3%，远低于市场预测的1.9%。核心PPI同比从2.7%降至2.5%。这可能源于能源价格回调带来的负面影响。 工业生产增长放慢。10月美国工业总产值环比增长下降至-1.0%，同比增长降低1.2个百分点至-2.0%，为今年2月以来最低值。产能利用率也滑落0.6%至78.9%，其中制造业产能利用率占77.2%，虽然较9月稍有下滑，但仍然高于疫情前的77.1%。 零售增长逐渐放缓。10月份美国零售业和餐饮服务业收入环比增长为2.5%，与9月相比减少了1.6个百分点。其中零售业销售额环比增速回落至1.6%，主要受到杂货店销售、体育用品销售、汽车零部件销售等行业销售下滑较大的影响。然而，健康护理、食品饮品以及电子家电销售的环比增速有所提高。 从中长期看，消费有望保持一定程度的韧劲，尤其是随着居民家庭净资产增加、储蓄充足、工资上涨和负债减轻，消费增长有望继续保持。此外，11月份的购物节日"黑色星期五"有望催生一些短期消费需求。

住房建设步伐仍旧缓慢。10月新建房同比增长-4.2%，较上月回暖3.8个百分点，去除基数因素后，10月的两年平均增长率仅为-6.6%，比9月微升0.5%。抵押贷款利率的高企，限制了房地产市场的发展。 现阶段，市场普遍预期12月美联储不会加息（上线为100%）。然而，由于CPI和PPI数据低于市场预期，市场对于降息预期更为强烈，降息时间预期已经从明年6月提前到了明年5月。